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钢企,你们赚翻了!

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今年年初至今,一波上游大宗商品的涨价开始传导至二级市场。近日钢铁板块集体上涨,6月24日收盘,抚顺特钢报收至18.85元/股,涨幅达3.33%,沙钢股份报收至12.29元/股,涨幅达9.13%,甬金股份报收至38.30元/股,涨幅达3.54%。

在大多数投资者印象中,钢铁行业是一个传统行业,板块内个股业绩翻番的概率较为少见。不过,今年以来,受益于国内经济的快速复苏,钢铁行业景气度大幅提升,鞍钢股份也因此受益。6月18日晚,鞍钢股份披露业绩预告,称公司2021年半年度净利润预计约48亿元,比上年同期上升约860%。

 

不过,近日鞍钢股份的走势并未如预期大涨。鞍钢股份业绩预告公布后,6月21日,鞍钢股份股价出现跳空高开后,当日股价也涨停收盘,然而,此后三个交易日鞍钢股份并未延续上涨走势,反而出现大幅回落,难道市场的投资者并不认同接近于9倍的营收业绩?下半年钢铁板块是否还具备投资价值?

高端制造业需求提升

 

6月18日晚,鞍钢股份披露业绩预告,预计2021年半年度净利润约48亿元,比上年同期增长约860%。这意味着该公司二季度暴赚了33亿元。据了解,其2019年和2020年的归母利润分别为17.8亿和19.7亿,这说明今年单季盈利超过两年的年度盈利。

 

据天眼查显示,鞍钢股份是国内大型钢铁生产和销售企业之一,主要从事黑色金属冶炼及钢压延加工,以及相关产品的销售与服务,拥有烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产流程及配套设施。公司造船用钢、铁路用钢销量列国内首位,汽车、核电、石油石化、家电、集装箱用钢、电工钢等一批高技术含量产品已成为名牌产品。

 

对于业绩大幅上涨,鞍钢对外表示,2021年上半年,公司抓住钢铁市场复苏的有利时机,聚焦“效率、成本、技术、服务、智慧、生态”,坚持系统思维,努力提升效率,大力开拓市场,有效配置资源,优化品种调整,严格精细管理,深入对标挖潜,合理防控风险,生产经营指标持续提升,实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期大幅增长。

 

从文字表述来看,除了内部管理之外,最重要的一点是市场复苏提供了有利时机。其实,最重要的因素就是钢材价格的涨价。统计显示,截至五月中旬,全国钢材市场八大品种的吨钢均价突破了6600元,比2008年最高点6200元高出近400元,比去年同期每吨上涨了2800元,同比增幅75%。

 

上海申银万国证券研报指出,随着我国钢铁消费逐渐进入平台期,下游消费结构转型是必然趋势:传统建筑需求的螺纹钢占比将会缩小,而板材和特钢需求将会显著上升。同时,“碳中和”背景下,电炉比例有望提高,预计下半年主要增量来源于高端制造设备和造船行业。

 

不过,有分析师表示,目前钢铁企业的业绩主要是反映二季度的情况,前期工信部曾表示今年我国钢铁的产量要减量,在需求基本稳定,供给侧收缩的预期下,叠加国际钢价高歌猛进,国内钢材市场走出一波大幅上涨的行情,一直持续到5月中旬,钢厂利润一度达到700-800元/吨。

 

不过,由于大宗商品过快上涨引起高层关注,国常会三次点名,钢价应声回落,走出了暴涨暴跌的行情。此外,由于钢铁价格经过5月底大幅回调后,钢铁企业吨钢利润出现明显下滑。据钢之家调研数据显示,目前华东地区热卷和中板利润在100-200元/吨,螺纹钢已出现亏损。

 

此外,相较于往年,A股钢铁板块业绩改善较为明显。不过,今年钢铁板块也呈现“板强长弱”的市场格局。所谓“板强长弱”,指以工业用钢为主的板材市场表现好于以建筑用钢为主的长材。业内人士认为,在“房住不炒”的基调下,较工业用钢而言,建筑用钢需求受到抑制,因此“板强长弱”市场局面有望贯穿全年。

 

与此同时,受益于钢材价格上升以及行业快速复苏,不少钢铁上市公司预计今年上半年业绩均有明显提升。南钢股份在4月30日发布一季报中披露,预计2021年上半年公司净利润同比将增长50%以上。沙钢股份也于4月27日就发布了2021年上半年业绩预告,公司预计上半年盈利36000万元至54000万元,比上年同期增长42.69%至114.04%。沙钢股份直言,受钢材销售价格上升、销量同比增长的影响,公司营业收入及产品销售毛利好于预期,预计2021年半年度业绩同比增长。

 

529家公司预告半年报 

 

6月份即将结束,不少上市公司陆续发布了2021年上半年业绩预告。业内人士一致认为,当前市场已经进入中报业绩的投资窗口期。根据同花顺数据统计发现,6月份以来,A股上市公司中已有39家披露了2021年半年度业绩预告。加上此前在一季报等公告中对中报数据作出预测的公司,截至6月25日收盘,沪深两市共有529家上市公司发布上半年业绩预告,其中,预喜公司数量达329家(含预增、略增、扭亏、续盈),占比62.19%。值得关注的是,钢铁、采掘和交通运输等三行业预喜公司占行业内成份股比例居前。

 

进入6月底,投资者对于上半年业绩的关注度也在不断提升。同花顺数据显示,截至6月25日,申万一级钢铁行业中有3家上市公司披露了2021年半年度业绩预告,加上此前在一季报等公告中对中报数据作出预测的公司,目前共有9家钢铁行业上市公司对2021年上半年业绩情况进行了预告,其中,业绩预喜的公司有8家,且全为预增,占钢铁行业成份股总数的比例达22.22%。其上半年业绩预喜率在申万一级行业分类中位居首位,表现非常亮眼。

 

 

具体来看,重庆钢铁、马钢股份、宝钢股份、南钢股份、山东钢铁、中信特钢、鞍钢股份、沙钢股份等8家公司今年上半年业绩预增。其中,鞍钢股份、沙钢股份、中信特钢预计今年上半年净利润增幅上限分别为860.00%、114.04%、53.87%。此外,金洲管道上半年业绩预减。

 

值得注意的是,上述半年报业绩预增的8家公司,在今年一季度均实现净利润同比增长。除中信特钢外,其余7家公司净利润均实现同比翻番。从细分行业来看,上述8家预增公司有6家属于普钢行业。

 

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,钢铁行业上半年业绩预计比较好,主要受益于经济的复苏,因为去年受疫情影响基数相对较低,随着经济的复苏,钢铁的需求量也逐渐上升,所以钢铁行业的业绩比较好。

 

金百临咨询分析师秦洪表示,钢铁行业业绩大增,主要是因为我国疫情形势持续向好,经济快速复苏,拉动了钢材的消费。一是产品价格提升,规模效应显现;二是低端产能减少,盈利能力大幅回升。

 

钢铁行业指数年内涨超26%

 

 

今年以来,钢铁板块表现强势,截至6月25日收盘,钢铁行业指数期间累计涨幅高达26.59%,大幅跑赢同期上证指数(涨3.87%),位列期间申万一级指数涨幅榜首位。

 

个股方面,今年以来截至6月25日收盘,有32只个股实现上涨,占钢铁行业股总数的近九成,其中,太钢不锈、重庆钢铁、八一钢铁期间累计涨幅居前,分别上涨115.79%、85.81%、71.28%,首钢股份、鞍钢股份、酒钢宏兴、甬金股份、马钢股份、本钢板材等6只个股期间累计涨幅均超40%,表现亮眼。

 

海岛资产董事长张锐表示,上半年钢铁供需两旺,价格上涨。年初以来,全球大宗商品持续涨价,以铁矿石为代表的黑色系商品价格也连续创下新高,价格传导至下游钢铁消费市场,使得钢铁类产品价格水涨船高。与此同时,今年以来,国内经济的快速复苏也使得钢铁的需求不断提升。根据中钢协数据,2020年我国粗钢产量首次突破10亿吨,今年1月份-5月份,粗钢、生铁、钢材的产量同比分别增长13.9%、5.4%、16.8%,保持了高速增长态势。在多重利好加持下,国内钢铁上市企业从年初以来业绩持续向好,反映到二级市场,主流钢铁企业的股价也不断攀升。

 

在钢铁股大幅上涨后,市场资金也趋于谨慎。同花顺数据显示,今年以来截至6月25日收盘,仅中信特钢和永兴材料2只个股呈大单资金净流入态势,其余34只个股均呈大单资金净流出态势。

 

值得注意的是,由于前期钢铁股涨幅过快,近一个月以来,其涨速有所放缓。6月份以来截至6月25日,钢铁行业指数期间累计涨幅仅为1.45%,但也跑赢了同期上证指数(下跌0.22%)。

 

未来钢铁行业也面临成本压力,张锐表示,目前国内相关部门对以黑色系为代表的大宗商品价格的政策导向颇具成效,这也可能奠定了下半年钢材市场价格的走向趋势,上游原材料的价格持续高位运转,国内需求端的走弱和政策的倾向必定会压缩国内钢铁企业的利润水平。此外,国内钢企将面临一波生产设备改造的成本压力。

 

对于钢铁股的后市投资机会,秦洪认为,从以往经验来看,钢铁股的行情大多是波动式走势,有波动幅度,没有涨升幅度。所以,对未来钢铁股的行情走势并不宜过于期待。

 

钢企利润高增长能否延续至下半年?

 

临近中报季,钢铁板块的业绩普遍较为优异,好消息也不断传来。而这次鞍钢股份翻了8倍的业绩则直接引爆了市场对于接下来钢铁企业的预期。截至目前,钢铁板块已至少已有8家公司发布了半年度业绩预告。其中,7家预喜,而鞍钢股份无论净利或是增速都排在目前第一。

 

国家统计局数据显示,今年5月,全国规模以上工业增加值同比增长8.8%,高技术制造业增加值同比增长17.5%,装备制造业增加值同比增长10.9%。1-5月,房地产开发企业房屋新开工面积74349万平方米,增长6.9%。业内人士表示,从利润角度看,今年上半年好的品种应该是制造业用钢,尤其是热轧板卷。不过,由于国家始终坚持房住不炒的宗旨,建筑用钢表现相对较差,尤其是螺纹钢。

 

此前,鞍钢股份证券部曾对外表示,公司是以工业用钢的板材企业,建筑用钢的量较小,下游主要是机械、冶金、家电、汽车、铁路等,今年基本属于“板强长弱”的情况,5月价格波动致利润收窄,但总体价格相对较好,今年国内家电、汽车等行业出现复苏,房地产因“房住不炒”而表现较弱。

 

市场人士表示,鉴于目前的经济形势,或许下半年“板强长弱”的格局仍会继续延续。此外,下半年去产能回头看、大宗商品市场监管的工作力度都不会减轻,钢铁市场总体以震荡为主,铁矿石价格应该会有下降,钢企利润因此有所扩张。

 

据方德证券研报显示,今年1-5月份整个粗钢的产量同比增长10%出头,那么去年的产能是10亿吨,如果按照当前的产能下去的话,今年可能要11-12亿吨左右。如果按照国家要求今年出现粗钢产能同比负增长的话,那么压降粗钢产量的这个工作就会落地在今年的下半年,也就是说如果今年要完成这项工作,下半年粗钢的产能至少要砍掉10-20%左右,这会使得钢铁下半年供给端发生巨大的改变。

 

所以,中期来看钢铁的产量会有一个非常明确的天花板,而需求是在慢慢增长的话,企业至少能维持一个比较高的盈利水平。

 

方德证券认为,钢铁的上涨逻辑没有发生改变,并且现在盈利水平是处在一个相对不错状态,动态估值又是处在一个较低的位置,所以下跌是阶段性的调整,可以逢低布局。

 

与此同时,杜洪峰表示,目前,处于季节性需求淡季,钢材市场总体偏弱,而原燃料价格坚挺,钢厂利润持续缩水;预计下半年在国家不强制性压减钢铁产量的前提下,钢铁企业的利润难以高速增长,将保持在合理区间。

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